终端需求不振 预期纯碱期价将震荡偏弱运行 

纯碱：

1、基本面：纯碱生产利润大幅下滑，但产量维持高位;下游浮法和光伏玻璃日熔量持续下降，整体终端

需求疲弱，纯碱厂库处于历史最高位;偏空

2、基差：河北沙河重质纯碱价1480元/吨，SA2501收盘价为1543元/吨，基差为-63元，升水现货;偏空

3、库存：全国纯碱厂内库存167.77万吨，较前一周增加1.66%，库存在5年均值上方运行;偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上;偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减;偏空

6、预期：纯碱基本面疲弱，库存持续累积，短期预期震荡偏弱运行为主。

【影响因素总结】

利多：

1、近期宏观政策利好密集出台期。

2、纯碱价格跌破氨碱、联碱法成本，成本支撑逻辑增强。

3、海天碱厂减产提振市场情绪。

利空：

1、去年以来，纯碱产能大幅扩张，今年供给量大幅增加，行业开工率和产量处于历史同期高位。

2、重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修逐步增加，整体日熔量显著减少，对纯碱需求明显走弱。下游拿货积极性不高，碱厂订单下降，纯碱厂库累积至同期历史最高位。

【主要逻辑和风险点】

1、主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求不振，库存持续累积，行业供需错配格局尚未有效改善，预期纯碱期价将震荡偏弱运行。

2、风险点：行业装置检修量超预期，下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期。

潍坊海之源化工有限公司成立于2008年，是一家专业生产盐化工产品的企业。成立之初，公司凭借着潍坊地区的资源优势以及产业集群优势，秉承诚信服务客户，质量求得发展的宗旨，坚持将客户放在第一位，使公司获得了长足发展，并于2017年被寿光市列为重点培养企业。

潍坊海之源化工现拥有氯化钙、氯化镁、工业盐等产品的完整生产线，产品已通过ISO9001质量管理体系认证。同时，潍坊海之源化工与中国石油化工集团有限公司、中国海洋石油集团有限公司以及山东海化集团等大型央企建立战略合作关系，代理旗下纯碱、小苏打等产品，实现产品多样性。