纯碱：2023供需格局趋于宽松，价格压力下半年显现

明年的纯碱供需格局将趋于宽松，远兴天然碱陆续达产后将彻底转为过剩格局。在此之前，纯碱供需结构依然较为偏紧。明年上半年纯碱行业存在少量新增产能，兑现后对整体供需格局影响较小，主要变量在于下游。浮法玻璃在明年宏观转好及地产强预期提振下，预计上半年冷修速度放缓，每月或仅有2-3条产线净减少。光伏玻璃新点火依然是明年提振明年纯碱的新增需求，按照前文分析，我们给出2.5-3万吨新增的中性预估。所以在远兴达产前，纯碱行业将延续低库存紧平衡的供需格局，价格也保持相对高位。下半年随着远兴天然碱的陆续达产，供需格局将发生彻底扭转， 盘面届时将先于现货价格出现反应。出口明年高位回落，碳酸锂行业将为轻碱需求带来一定增量，轻碱整体需求随着宏观环境复苏而小幅回升，不会是明年主导盘面的主逻辑。

总结下来，我们预测上半年纯碱行业还将保持较高景气度，SA2305盘面价格高点将在2800元/吨左右。下半年随着供需格局扭转，纯碱价格也将高位回落。可在上半年逢高布局SA2309及SA2401空单。月间上，5-9正套思路。

潍坊海之源化工有限公司成立于2008年，是一家专业生产盐化工产品的企业。成立之初，公司凭借着潍坊地区的资源优势以及产业集群优势，秉承诚信服务客户，质量求得发展的宗旨，坚持将客户放在第一位，使公司获得了长足发展，并于2017年被寿光市列为重点培养企业。

潍坊海之源化工现拥有氯化钙、氯化镁、工业盐等产品的完整生产线，产品已通过ISO9001质量管理体系认证。同时，潍坊海之源化工与中国石油化工集团有限公司、中国海洋石油集团有限公司以及山东海化集团等大型央企建立战略合作关系，代理旗下纯碱、小苏打等产品，实现产品多样性。